原标题:商汤科技IPO 13轮融资遭遇波折，两次被制裁后仍稳稳上市。

IPO只是延期，不会缺席。

作者|高远山

编辑李一鸣

来源|野马财经

随后“商汤科技将撤回港股IPO”的消息在网上传开。很快，商汤科技宣布将延期上市，但同时仍将力争尽快完成全球发售和上市，给市场信心。撤回IPO的理论是弄巧成拙。这背后到底发生了什么？

制裁实施了两次，列名计划被推迟

作为全球最大的AI独角兽，商汤科技一直备受关注。12月10日，距离上市仅一步之遥的商汤科技终于迎来了定价日。如果顺利，将于12月17日上市交易。根据“招股书”公司建议发行价为每股3.85港元至3.99港元，计划募集资金最高59.85亿港元(约人民币48.95亿元)。上市后，市值有望突破千亿港元。

但似乎好事总有磨，被市场期待多年的“AI First Share”在最后一步仍有意外。在定价日当天，美国财政部将包括商汤科技在内的5个国家、15名个人和10家实体列入美国财政部海外资产控制办公室制裁名单。此外，美国财政部还将商汤科技列为“中国军工综合体企业”，并对其实施投资限制。

图片:上塘科技

定价当天，对上塘科技进行制裁，市场认为美国针对上塘科技非常明确。【/s2/】制裁名单一出来，市场就质疑商汤科技能否继续上市。【/s2/】到了12月13日，连媒体都翻译了外媒的消息，有消息称商汤科技将撤回港股IPO。尚科技今早对媒体表示“不予置评”。

但是很快，这个谣言就被打破了。下午，商汤科技发布公告，表示将延期上市，所有申请股份将无息退还给所有申请人，但同时也表示仍将努力尽快完成全球发售和上市，给市场信心。

这已经不是上塘科技第一次被美国制裁了。2019年10月8日，美国商务部将Defiance Technology、科大讯飞、Hikvision、大华、上塘科技、易图科技、美亚柏科、益信科技等28家中国企事业单位列入出口管制清单，限制从美国采购零部件。

同一天，商汤公开发表声明，“表示强烈反对，呼吁美国政府重新审视。”

图片:关伟上塘科技

作为一家成立仅7年还未上市的创业公司，美国为何一次又一次的制裁，试图将它扼杀在摇篮里？

13轮融资，背后有AI军团

2014年11月至今，商汤成立仅7年，江湖上充满了它的传说。

2014年6月，在商汤正式成立之前，香港中文大学信息工程系教授唐晓鸥带领团队自主研发的DeepID系列人脸识别算法，以98.52%的准确率超越了同时期脸书发布的DeepFace算法。创下全球首次超越人眼识别准确率、突破工业应用红线的纪录。

图片:上塘科技

这一技术突破不仅让唐晓鸥和他的团队一战成名，还吸引了众多投资机构。

【/s2/】艾奇调查显示，商汤科技自2014年10月成立以来，已先后完成13轮融资，IPO前累计融资金额已达52亿美元(约330亿元人民币)，成为国内最大的人工智能公司。

其中，IDG资本、高通创投、阿里巴巴是上塘科技的“常驻”投资方，多次参与上塘科技的融资。

具体来说，2016年3月，史无前例的“AlphaGo vs. Human Chess Players”的“人机世纪大战”不仅成为全球关注的焦点，更直接导致人工智能成为了风口。唐科技也借此趋势加快了融资步伐。

第一【/s2/】当年4月，风险投资机构Star VC由任泉、李冰冰、章子怡、黄波、黄晓明等明星联合成立。对上塘科技进行了独家A轮投资。

紧接着半年后，总额1.2亿美元的B系列融资顺利完成。IDG、明星风投加入，CDH和万达加入。当时这个融资金额超过了B+轮融资的1亿元，上塘科技一时风头正劲。

此后，在B+轮融资中，帆船资本、CICC等十多家著名投资机构加入，共融资2.9亿美元。

【/S2/】2018年4月，商汤科技获得阿里巴巴牵头的6亿美元C系列融资，创造了人工智能领域的全球融资纪录。【/s2/】通过此次融资，商汤科技成为全球最具价值的人工智能创业公司，估值超过30亿美元。它也被称为世界上最有价值的人工智能平台公司。

仅仅一个月后，公司又从老虎基金、银湖投资等投资机构获得了6.2亿美元的Series C+融资。2018年9月，又获得软银中国10亿美元投资。

最近一次融资是最近12月7日，中国诚通、临港科创投、广发基金等9家基石投资者参与公开发行认购，认购总金额达4.5亿美元，基石认购比例达60%。

图片:爱企查

尚科技也被称为全球最大的AI独角兽。

资本青睐的背后，商汤科技曾透露，一是因为国内外资本市场看好商汤原有的技术储备能力，可以在行业内形成壁垒，与同行拉开距离优势明显；【/s2/】二是商汤科技的产品化、商业化能力得到了市场的广泛认可。

能够取得这样的成绩，与上塘科技背后的AI军团息息相关。除了创始人唐晓鸥在人工智能领域的知名成就外，在几位联合创始人中，王晓刚毕业于中国科学技术大学初级班，先后获得电子工程与信息科学学士学位、香港中文大学硕士学位和麻省理工学院计算机科学博士学位。香港中文大学多媒体实验室的徐炳；约翰·杨在微软亚洲研究院工作多年。

此外，上塘科技R&D团队还包括40名教授，250多名博士和博士生，以及3593名科学家和工程师。R&D团队占公司员工总数的2/3以上，2020年R&D薪资将超过15亿元。

尽管被压制

将继续努力尽快完成全球发售和上市。

上塘科技不仅有强大的R&D实力，还有商业化能力。

招股书显示，截至2021年上半年末，上塘科技软件平台客户总数超过2400家，包括250家财富500强公司和上市公司、119个城市和30多家汽车公司。唐科技已建立合作关系的知名企事业单位包括麻省理工、、英伟达、阿里巴巴、苏宁、中国移动、微博、万科、融创等。从智能手机、互联网娱乐、汽车、智慧城市，到教育、医疗、零售、广告、金融、房地产，商业落地蓬勃发展。

图片:上塘科技官网

依靠我们的客户，上塘科技的收入逐年增长。2018年至2021年上半年，营收分别为18.53亿元、30.26亿元、34.46亿元和16.51亿元。其中，智慧城市营收占比从2018年的28.6%提升至2020年的39.7%。但它仍在亏损。【/s2/】净亏损分别为34.32亿元、49.67亿元、121.58亿元、37.12亿元。净亏损主要是由于优先股的公允价值损失。

其中，上塘科技研发支出分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元和17.72亿元，三年半的研发支出总额达到69.91亿元，分别占收入的45.9%、63.3%、71.3%和107.3%。

面对这家日益强大的中国高科技公司，美国在IPO定价日再次打压。“商汤正处于公司成长的关键阶段，现在对商汤的制裁主要是针对扰乱其发展节奏，从而打压中国AI公司的发展，削弱科技竞争力。”深度科技研究院院长张晓容说。

由于制裁推迟上市，商汤科技接下来该怎么办？“商汤公司的投资者中，有美国资本，根据美国制裁的要求，需要从商汤公司撤出。”张晓容说。

招股书显示，银湖资本目前持股3.05%，是美资旗下上塘科技的主要机构投资者。银湖是一家总部位于美国的私募股权投资公司，专注于杠杆收购和成长型资本投资、科技及相关行业。

“如果要重新上市，需要找新股东接手，重新调整股权结构，重新申报上市流程等等。短时间内重新上榜并不容易。”张晓容说。

对于美国的再次制裁，商汤科技通过关伟发表声明称，“美国财政部宣布，商汤将被列入所谓‘中国军工联合体企业’名单。我们强烈反对这一决定和相关指控。”“带着‘用科技让人民生活更美好’的向往，一批人工智能科学家和实践者创立了商汤。【/s2/】我们将坚定不移地继续践行“坚持原创，让AI引领人类进步”的使命，充分保障公司及相关利益主体的权益。“而且，即使IPO延期公告，也依然表明其仍将努力尽快完成全球发售和上市。

图片:关伟上塘科技

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