央行决定15日全面降准 释放长期资金约1.2万亿元

央行决定15日全面降准 释放长期资金约1.2万亿元字体：小中大分享到：央行决定15日全面降准 释放长期资金约1.2万亿元2021-12-07 10:09:21来源：中国证券报

中国人民银行6日宣布，决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(已执行5%存款准备金率的金融机构除外)。此次RRR降息是全面的，共释放了约1.2万亿元的长期资金。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

专家表示，此次RRR降息将优化金融机构的资本结构，降低金融机构的资金成本，更好地支持实体经济。此次RRR降息是货币政策的例行操作，并不意味着稳健的货币政策取向发生了变化。

提高金融服务能力

中国人民银行有关负责人表示，此次RRR下调的目的是加强跨周期调节，优化金融机构资本结构，增强金融服务能力，更好地支持实体经济。一是在保持流动性合理充裕的同时，切实增加金融机构支持实体经济的长期稳定资金来源，增强金融机构资金配置能力。二是引导金融机构积极运用RRR减免资金，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度。第三，此次RRR降息每年降低金融机构资金成本约150亿元，可以通过金融机构的传导促进社会综合融资成本的降低。

智信投资首席经济学家、研究院院长连平分析，RRR降息可以释放大量长期资金，补充金融体系流动性，但更重要的作用是通过改善银行的债务状况，支持商业银行的信贷投放。

在交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟看来，此次RRR下调可以起到两个作用:一是可以缓解经济下行压力，平滑新一年的经济波动，加强跨周期调节；二是有利于稳定市场预期。

此次RRR降息反映了货币政策“以我为导向”的特征。民生银行首席研究员文彬表示:“最近美联储收紧货币政策的预期比较明确，缩减购债规模已经落地。明年开始加息已成定局。中国此时下调RRR表明中国的货币政策是完全独立的。”

稳健的货币政策取向不变。

此次RRR降息是继7月之后今年第二次RRR降息，均为全面RRR降息，释放资金量在万亿元级别。

前述中国人民银行负责人表示，稳健的货币政策取向没有改变。这次RRR降息是货币政策的例行操作。释放的资金一部分由金融机构用于归还到期的MLF，另一部分由金融机构用于补充长期资金，以更好地满足市场主体的需求。中国人民银行坚持正常的货币政策，保持政策的连续性、稳定性和可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革创造适宜的货币金融环境。

“此次RRR降息将有助于优化金融体系的资本结构，但稳健货币政策的基调没有改变。”文彬说，经过去年的疫情高峰后，中国的货币政策逐渐恢复正常。央行主要通过逆回购和MLF操作调节市场流动性，引导市场利率围绕政策利率运行。这种常规的流动性调控模式已经基本形成。

唐建伟表示，RRR降息并没有改变货币政策的稳健取向，也没有改变货币政策的结构性特征。此次RRR降息将重点惠及实体经济，特别是加大对中小企业、绿色、科技、制造业等重点领域和薄弱环节的支持力度。

释放低成本资金

业内人士认为，一般来说，RRR的削减往往会惠及更多股票市场中负债率较高或资金敏感的板块，如银行、券商、房地产、有色金属、建筑、建材等板块。

中南财经政法大学数字经济研究院执行院长潘鹤林认为，此次降级将对中国经济和金融市场的运行产生积极影响。降低RRR以释放低成本资金也给投资者带来了信心。

此外，潘鹤林认为，降低实际利率或推低实际利率，可以降低企业债、地方债等债券的融资成本，有利于企业、地方政府等发行主体的融资，为明年推进新基建积累资金。

谈及对人民币汇率的影响，东方金诚首席宏观分析师王庆表示，RRR降息凸显了货币政策的自主性，不会给人民币汇率带来明显的贬值压力。考虑到当前和未来一段时间中国出口仍将保持较高增速，人民币汇率有望保持强势运行状态。事实上，此次RRR降息可以为出口企业提供一个更加稳定和有利的汇率环境。

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