打新基金收益缩水 机构报价“稳”字当头

打新基金收益缩水 机构报价“稳”字当头字体：小中大分享到：打新基金收益缩水 机构报价“稳”字当头2021-11-11 10:16:05来源：中国证券报

继新股频繁破发之后，近期市场上又出现了新股弃购现象。据机构测算，10月份，参与科创板创新的A类投资者(公募基金和社保基金)收益率为负；与此同时，新基金的收益也有所缩水。

业内人士表示，近期新股破发与市场行情有关，也与新询价规则下新股发行价提高有关。未来机构投资者在报价上会更加谨慎，对于新基金，会更多考虑规避新股破发风险。

新股频频破发。

最近有很高比例的新股被弃。11月10日在创业板上市的强瑞科技此前发布的网上发行结果公告显示，其新股有50.91万股被放弃，占本次发行新股的2.76%，为年内最高。不过，强瑞科技10日上涨88.13%。无独有偶，11月4日，创业板公司天意马发布的网上发行结果公告显示，27.78万股被放弃，占新股发行的2.36%。

新股频频被弃，或与近期新股接近破发有关。Wind数据显示，自10月22日中新科技上市首日以来，已有9只新股破发，而同期有23只新股上市。

新股破发的同时，打新收益率也下降。招商证券数据显示，10月份，网下发行入围率明显下降，而A类投资者中签率有所上升。但由于10月份新股频繁破发，在2亿元的账户规模下，参与科创板创新的A类投资者计算收益率大幅下降，1-9月份平均收益率为1.14%，而10月份创新收益率为负至-0.08%。此外，1-9月参与创业板创新的平均收益率为0.76%，10月创新的收益率为0.24%。

同时，以创新为主要策略的基金收益缩水。Wind数据显示，截至11月9日，近一个月内，上海一家基金公司共配售32只新股，规模约5.7亿元，同期业绩下跌16.3%。另一只规模约2.6亿元的创新基金，名为竞争优势A，近一个月获配31只新股，但同期收益率为-13.42%。

综合来看，根据兴业证券研报，今年10月，2亿元、5亿元、10亿元的打新资金月度打新收益率分别为0.28%、0.14%、0.07%。

定价更加理性

“近期新股频繁破发，与市场因素以及新询价规则下新股发行价提高有关。”一位基金人士表示，未来机构投资者的报价会更加谨慎，尤其是新基金。毕竟打新基金本身就是借助打新来寻求收益增厚，更多考虑的会是规避新股破发的风险。

面对新股频繁破发和高比例弃购，招商证券认为，询价制度调整后，市场新股定价趋于理性，创业板和科创板新股发行市盈率有所上升，很多破发股的相对估值较高，发行股票的市盈率高于已披露的行业市盈率。

上述基金人士表示，对于相对优质的破发标的，如果前期研究充分，价格跌入合理区间后将是较好的买入机会，但这需要基金经理提前深入研究企业基本面。

如果新股破发成为常态，可以买新基金吗？

上海证券基金评价与研究中心负责人刘益谦对中国证券报记者表示:“第一，创新不断优化询价制度的目的是提高新股定价效率，减少一二级市场之间的套利空。长期来看，新增收益应该会逐渐接近资金成本，这种趋势可能是长期的。第二，创新只是提升收入的手段。所有可以主动投资股票资产的基金都可以参与创新，包括增股基金、主动股票基金、主动混合型基金、二级债基等等。其中，以绝对收益为目的的专项混合型基金大多备受市场关注，各类基金的风险收益特征差异较大。建议根据具体产品类型的风险收益特征，探索相应的替代产品。”

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