公募基金厉兵秣马 全方位备战“养老金账户计划”

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目前，中国的个人养老金账户体系正在酝酿之中。关于第三支柱个人养老金账户计划，许多公共基金公司的首席执行官表示，作为投资管理机构，他们正在积极准备更好地承担个人养老金账户保值增值的任务。

提高养老金投资能力

华夏基金公司总经理唐晓东表示，随着基本养老金、企业年金和个人所得税延伸养老金账户政策的实施，养老金市场将迎来难得的历史机遇。鉴于养老基金与公共基金在投资理念、决策体系和评价机制上的巨大差异，基金行业应加强养老资产管理专业人才的培养和队伍建设。华夏基金在总结企业年金和国家社保基金管理经验的基础上，从投资人才、产品研发、服务体系等方面积极为第三支柱做好相关准备。，巩固了第三支柱的业务基础。

南方基金公司总经理杨表示，南方基金围绕第三支柱养老投资做了大量准备工作，从多方面采取措施提高养老资产投资管理能力，在投资管理结构、人才引进、产品研发、风险控制优化、服务体系建设等方面做了充分准备。公司在社保基金和企业年金投资运营的基础上，进一步优化养老金投资研究框架，调整投资人员考核激励机制，加强人才培养和引进，充实营销服务人员，形成投资、营销、服务一体化的养老金团队，为养老金客户提供全方位、专业化的服务。

博世拉基金公司总裁蒋向阳表示，要继续总结和积累第一、二支柱养老金投资的经验，储备投资人才，为第三支柱投资管理积累投资经验，加强组织建设，培育和发展养老资产管理专业力量。Boss成立了养老金投资管理部，专门负责国家社保基金、企业年金和职业年金的投资，最大限度地发挥养老金资产的配置能力，加强股票和债券投资策略的协调，提高长期资产投资研究的专业性和集中性，从而提高养老金整体投资能力，为三大支柱积累和培育投资实力。

汇天富基金公司董事长文立表示，从美国的经验来看，专业的组合资产配置服务是公募基金产品吸引个人养老账户参与的重要因素。因此，汇天富成立了大型资产配置团队，投资研究涵盖多种资产类型，并开展了相关投资实践。

开发目标产品

提供最佳配置

唐晓东表示，从国际经验来看，公共基金因其丰富的产品线、稳定良好的长期投资回报和透明规范的运行机制，已成为第三支柱养老金计划最重要的投资方向。例如，在美国，个人退休账户中近48%的计划资产由共同基金管理，这大大超过了保险和银行存款等其他投资工具。在过去十年中，生命周期基金发展得更快，因为它能更好地满足参与者的养老金需求。因此，在我国个人养老账户计划的发展中，公共基金应充分发挥自身优势，努力成为第三支柱的最佳资产配置工具，为老年人做出贡献。

杨表示，虽然目前的公募基金品种丰富、产品线齐全，能够满足不同风险偏好、不同持有期、不同收益目标的客户，但并没有真正设计出有针对性的养老资产产品。在构建第三支柱时，基金业需要考虑可以为养老资产提供哪些产品。一方面，要做好产品设计和储备准备，充分发挥公募基金在产品设计能力上的优势，开发有针对性的养老基金产品、各种fof产品和适合第三支柱投资的绝对收益产品，满足养老客户的个性化需求；另一方面，要充分发挥公共基金的工具性作用，使公共基金产品成为养老投资的标准化工具，从而进一步推动公共基金的发展。

蒋向阳表示，在规模和方便投资者选择的要求下，国际养老金的产品化和标准化是一个共同的特征和发展趋势。金融危机后，全球养老金分配策略有了很大调整，收入目标趋向于绝对收入，投资决策趋向于更多的风险分散和风险对冲。主流产品包括fof产品，其中突出的代表是生命周期基金产品。蒋向阳还表示，个人养老储蓄账户的资产配置有其独特的产品需求。目前，我国公募基金市场中，纯股票型和纯债券型基金所占比例相对较小。开发适合个人投资账户的fof投资产品，包括生命周期产品，必须大力发展资产配置基金，开发纯股票和纯债务基金产品作为底层配置资产。

E基金总经理刘小燕表示，基金行业应充分利用公共基金产品线，结合个人税收优惠养老金的制度特征，在吸收国外经验的基础上，积极开发符合国内资本市场特点的养老型公共基金产品，加强基金产品与养老资产投资属性的匹配度，为参与者提供符合生命周期特征的无忧产品。

文立表示，在设计个人养老金账户产品时，关键是要识别客户的风险回报特征，并提供合适的产品。由于个人风险偏好、年龄水平、收入结构、投资目的等因素会影响产品的安全性、盈利性和流动性之间的平衡，因此对客户进行有效分类并为每类客户提供合适的产品是养老基金产品成功的关键。

扩大投资范围

加强养老金分配能力

杨表示，自人力资源和社会保障部23号文件发布以来，传统的公募基金一直专注于标准化产品的投资，参与了非标准资产的投资。但是，从整体上看，公共基金在这一领域的投资研究还很薄弱，只有具有年金投资管理资格的基金公司参与其中。非标准资产对于稳定投资组合收益、锁定长期产品收益具有重要意义，也有助于实现养老金资产绝对收益的目标。继续优化养老资产投资管理结构，提升公司资产配置能力。一方面，要加强非标准资产的投资和研究力度，另一方面，要对外国养老金涉足的投资领域，如股权投资、大宗商品、结构性融资工具、海外债券和贵金属等进行部署和战略储备。

刘小燕表示，企业需要拓展投资管理的能力边界，建立适合个人养老金投资的思路和方法。

文立还表示，他将扩大个人养老金独立账户的投资范围，将各种金融工具纳入产品池，并适度允许个人根据自己的风险偏好做出选择。

加强投资者教育

和培养投资顾问

唐晓东认为，个人所得税养老账户的基本目的是为老年人提供养老保障，这是一种真正的长期基金，能够承受一定的波动以获得合理的收入，这是与短期金融基金的显著区别之一。基金公司在做好投资者服务工作的同时，应积极配合监管部门做好投资者教育工作，并注意引导投资者树立养老金的长期投资理念。根据美国的调查，对大多数个人退休帐户参与者来说，合理分配和投资他们的退休资产仍然是一个巨大的挑战。美国非常重视对投资者的教育和为个人退休帐户参与者培养投资咨询机构。在美国，80%的家庭通过注册投资顾问、提供全面服务的经纪人、投资顾问、银行和储蓄机构、保险代理和会计专家进行购买。因此，在制定我国个人养老金账户计划时，应高度重视投资者教育和投资咨询机构的培养。

文立说，根据美国的经验，咨询服务提供商，如养老金顾问和共同基金评估机构，在培养长期养老金投资理念方面也发挥了重要作用。基金行业应加强投资者教育服务，培育长期养老投资理念，通过多种形式为投资者提供专业化养老投资咨询服务。汇天富为客户建立了大数据分析平台，有利于更好地了解客户偏好，继续提供投资者教育服务。

蒋向阳表示，博世拉基金始终以责任感和使命感致力于中国养老产业的发展，并以多种形式对养老投资者进行教育。它为我国养老金管理的制度完善、政策发展和实践改进贡献了智慧和力量。

加强信息系统建设

大数据跟踪和分析客户需求

工银瑞信基金总经理郭表示，该基金公司不仅为全国社保、企业年金托管等数十万家专业机构提供专业的投资管理服务，还为2亿多名个人投资者提供全面的财务管理和咨询服务。大型基金公司为数千万个人客户服务。例如，工银瑞信为1300多万个人投资者和6万多个机构投资者提供各种服务。郭表示，无论是企业年金、职业年金还是个人所得税递延退休金计划，向计划参与者提供投资选择都是大势所趋。与其他机构相比，在个人客户服务方面积累了丰富经验和能力的基金管理公司应该能够更好地为个人独立养老金账户提供相应的投资咨询服务。

文立表示，鉴于个人养老金的特殊性，汇天府正在建立基于大数据分析的客户行为分析系统，根据个人养老金投资者的不同需求和风险特征，提供多样化的产品和服务。根据投资者的年龄水平、收入结构、风险承受能力等相关因素，提供适合其风险特征的个人养老金产品。

刘小燕表示，他将加强it系统的开发和设计，并使用强大和先进的技术系统为个人养老金客户服务。蒋向阳表示，基金行业参与个人养老金独立账户建设时，可以借鉴第一、二支柱目前的管理经验，管理好投资团队和系统，并根据顶层设计情况、三支柱税收政策要求和个人投资选择要求，着手搭建适合三支柱的发展平台。

杨表示，网络信息技术的发展在很大程度上为基金公司提供了机遇。公司将提高信息技术水平，为个人账户投资做好系统准备，为受托管理、投资交易和税收制度对接做好准备。